เลือกลงทุนหุ้นกลุ่มพัฒนาอสังหา ฯ ด้วยคู่หูอัตราส่วนการเงิน PE และ ROE

จากโพสก่อนหน้า ที่เราได้พูดถึงความสามารถในการทำกำไรธุรกิจ ของ 13 หุ้น ที่อยู่ในกลุ่มพัฒนาอสังหา ฯ รายหลักกันไปแล้ว (วัดอัตรากำไรธุรกิจ 13 หุ้น กลุ่มพัฒนาอสังหาฯ ปี 2563)

.

มาในโพสนี้เราจะมาลองคัดเลือกหุ้นที่น่าลงทุนสำหรับกลุ่มนี้ ด้วยคู่หูอัตราส่วนทางการเงินสองตัว คือ PE และ %ROE กันดูครับ

.

ก่อนอื่นขออธิบายอัตราส่วนทั้งสองตัวนี้ก่อน

.

▪ PE (Price per Earning) หรือ อัตราส่วนกำไรต่อหุ้น ซึ่งเป็นอัตราส่วนที่นักลงทุนน่าจะรู้จักกันดี ที่ใช้วัดความถูกความแพงของหุ้น แอดจึงไม่ขอลงรายละเอียดมากครับ ใครอยากทำความเข้าใจในเรื่องเกี่ยวกับ PE ไปตามอ่านกันได้ที่ > หุ้นแพง หุ้นถูก ดูอย่างไร

▪ ROE (Return on Equity) หรือ อัตราส่วนผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น สูตรก็คือเอากำไรสุทธิตั้ง หารด้วยส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด (ไม่ต้องคำนวนเองเว็ป set มีให้ดูอยู่แล้ว)

ซึ่งความสำคัญของ ROE จะบอกว่า เงินที่บริษัทเก็บเอาไว้ (ทุน+กำไรสะสม) นั้น สามารถนำไปลงทุนให้งอกเงย ได้อัตราผลตอบแทนคืนกลับมาให้ผู้ถือหุ้นเท่าไหร่

ยกตัวอย่างง่าย ก็เหมือนเรามีเงิน 1,000 เอาเงินไปฝากออมทรัพย์ ได้ดอกเบี้ย 0.25% อีกนัยหนึ่งก็คือ ROE หรือเงิน 1,000 เราจะเอาไปลงทุนหุ้น ได้ผลตอบแทนเฉลี่ย ๆ ราว 10% ก็ถือว่าเป็น ROE เช่นกัน

เพราะฉะนั้น ROE ยิ่งสูงก็ยิ่งดี ซึ่งตัวเลขที่นักลงทุนชื่นชอบกัน จะอยู่ระหว่าง 12-15% (เฉลี่ย 3-5 ปี)

.

❓ คำถามคือ ระหว่าง PE กับ ROE เราควรให้ความสำคัญกับอะไรมากกว่ากัน

โดยปกติหุ้นที่มีค่า ROE สูงมักจะมีค่า PE สูง เพราะหุันที่ให้ผลตอบแทนสูง คนก็แห่ซื้อกันทำให้ค่า PE ปรับตัวสูงขึ้น ในขณะที่หุ้นที่ค่า ROE ต่ำก็มักมี PE ต่ำตาม เพราะธุรกิจกำลังสูญเสียความสามารถในการทำกำไรในระยะยาว คนคงไม่ต้องการหุ้นประเภทนี้

.

🎯 ROE จึงเป็นอัตราส่วนที่ค่อนข้างสำคัญกว่า เพราะบอกถึงความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจ ที่สะท้อนมายังผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น

.

ดังนั้น เราควรให้น้ำหนักกับ ROE (สูงไว้ก่อน) เพราะเป็นสิ่งที่ยืนยันได้ว่าบริษัทที่เราสนใจลงทุนนั้น มีคุณภาพที่ดี แต่สิ่งที่ต้องระวังสำหรับการใช้ ROE คือ การใช้หนี้สิ้นเป็นตัวดันให้ ROE สูงขึ้น (Leverage) แทนที่จะเกิดจากกำไรของธุรกิจ (ถ้าใครไม่เข้าใจไว้จะมาเล่าให้ฟังอีกทีครับ)

.

ซึ่งเมื่อเอาทั้งสองอัตราส่วนมาใช้ในการคัดเลือกหุ้น จึงสรุปได้ว่า หุ้นที่ดี ก็ต้องมี ROE สูงๆ และ PE ต่ำๆ ดังนั้น เรามาลองดูกันหน่อยว่า 12 หุ้นในกลุ่มพัฒนาอสังหา ฯ เป็นอย่างไรบ้าง

.

📌 [ คำอธิบายกราฟ (Scatter Plot) โดยให้แนวนอน (แกน x) คือ PE และแนวตั้ง (แกน y) คือ%ROE และเส้นปะสีฟ้า คือค่าเฉลี่ยของทั้ง 12 หุ้น

โดยข้อสรุปจากกราฟ

1. หุ้นที่มีค่า PE ต่ำ ROE สูง กว่าค่าเฉลี่ย มี 5 บริษัท คือ NOBLE, ORI, LALIN, SENA และ AP
2. หุ้นที่มีค่า PE สูง ROE ต่ำ กว่าค่าเฉลี่ย มี 6 บริษัท คือ LH, Q, SPALI, PSH, LPN และ SIRI
3. หุ้นที่มีค่า PE ต่ำ ROE ต่ำ กว่าค่าเฉลี่ย มี 1 บริษัท คือ SC ] 📌

.

📣 ข้อสังเกต

จากโพสก่อนหน้าที่ศึกษาถึงอัตรากำไรการดำเนินงานของหุ้นในกลุ่มนี้ พบว่า หุ้นที่ทำผลงานได้ยอดเยี่ยม ทั้งอัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิสูงกว่าค่าเฉลี่ยมี 5 บริษัท คือ SENA, ORI, LALIN, SPALI และ NOBLE

🎯 ดังนั้น จึงสรุปได้ว่า หุ้นที่ในมุมมองทางธุรกิจดี (กลยุทธ์ธุรกิจและการจัดการที่ดี) อีกทั้งยังเป็นหุ้นที่น่าลงทุนอยู่ (PE ต่ำ ROE สูง) มี 4 หุ้น คือ NOBLE, ORI, LALIN และ SENA นั่นเอง

.

โดยมีรายละเอียดดังนี้ (เรียงตาม %ROE สูงสุด)

.

1. NOBLE : บริษัท โนเบิล ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน)

มี PE เท่ากับ 6.2เท่า และ ROE อยู่ที่ 33.12% โดยวันที่ 26/3/2564 มีอัตราเงินปันผลเท่ากับ 10.2%

.

2. ORI : บริษัท ออริจิ้น พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน)

มี PE เท่ากับ 7.56เท่า และ ROE อยู่ที่ 25.32% โดยวันที่ 26/3/2564 มีอัตราเงินปันผลเท่ากับ 5.83%

.

3. LALIN : บริษัท ลลิล พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน)

มี PE เท่ากับ 7.08เท่า และ ROE อยู่ที่ 19% โดยวันที่ 26/3/2564 มีอัตราเงินปันผลเท่ากับ 5.87%

.

4. SENA : บริษัท เสนาดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน)

มี PE เท่ากับ 5.33เท่า และ ROE อยู่ที่ 17.44% โดยวันที่ 26/3/2564 มีอัตราเงินปันผลเท่ากับ 7.51%

.

5. AP : บริษัท เอพี (ไทยแลนด์) จำกัด (มหาชน)

มี PE เท่ากับ 6.14เท่า และ ROE อยู่ที่ 15.2% โดยวันที่ 26/3/2564 มีอัตราเงินปันผลเท่ากับ 5.49%

.

6. LH : บริษัทแลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)

มี PE เท่ากับ 14.47เท่า และ ROE อยู่ที่ 13.96% โดยวันที่ 26/3/2564 มีอัตราเงินปันผลเท่ากับ 5.78%

.

7. SPALI : บริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)

มี PE เท่ากับ 10.08เท่า และ ROE อยู่ที่ 11.54% โดยวันที่ 26/3/2564 มีอัตราเงินปันผลเท่ากับ 4.61%

.

8. SC : บริษัท เอสซี แอสเสท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน)

มี PE เท่ากับ 6.97เท่า และ ROE อยู่ที่ 10.48% โดยวันที่ 26/3/2564 มีอัตราเงินปันผลเท่ากับ 5.69%

.

9. QH : บริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)

มี PE เท่ากับ 12.41เท่า และ ROE อยู่ที่ 7.95% โดยวันที่ 26/3/2564 มีอัตราเงินปันผลเท่ากับ 4.84%

.

10. PSH : บริษัท พฤกษา โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน)

มี PE เท่ากับ 10.11เท่า และ ROE อยู่ที่ 6.44% โดยวันที่ 26/3/2564 มีอัตราเงินปันผลเท่ากับ 7.33%

.

11. LPN : บริษัท แอล.พี.เอ็น.ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน)

มี PE เท่ากับ 10.25เท่า และ ROE อยู่ที่ 5.74% โดยวันที่ 26/3/2564 มีอัตราเงินปันผลเท่ากับ 27.18%

.

12. SIRI : บริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน)

มี PE เท่ากับ 9.15เท่า และ ROE อยู่ที่ 4.9% โดยวันที่ 26/3/2564 มีอัตราเงินปันผลเท่ากับ 3.85%

.

❗ หมายเหตุ

1. โพสนี้จัดทำขึ้นโดยใช้อัตราส่วนทางการเงินในรอบปีปัจจุบันเท่านั้น ผู้สนใจศึกษาเพิ่มเติมควรใช้ข้อมูลเฉลี่ยย้อนหลัง 3-5 ปี
2. โพสนี้จัดทำขึ้นเพื่่อใช้เป็นแนวทางในการลงทุนเท่านั้น ไม่ได้ชี้นำว่าบริษัทไหนน่าลงทุนกว่าบริษัทไหน หรือผลตอบแทนการลงทุนจะไม่เปลี่ยนไป เพราะการลงทุนมีความเสี่ยง ผู้สนใจควรต้องศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมก่อนการลงทุนเสมอนะครับ 🙂

.

Reference : set.or.th

.

สนใจข้อมูลธุรกิจ การเงิน การลงทุน เล่าให้ฟังเข้าใจง่ายๆ พร้อมทั้งแรงบันดาลใจดีๆ ในการสร้างฝัน ติดตาม iYom Biz+Inspiration ได้ที่
website : https://iyom-bizinspiration.com
facebook : https://www.facebook.com/iYomBizInspiration